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當前保持人民幣匯率基本穩定至關重要

作者:盛松成 沈新鳳  時間:2019-07-09

  今年4月,習近平主席在第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇開幕式講話中明確提出,中國不搞以鄰為壑的匯率貶值,將不斷完善人民幣匯率形成機制,使市場在資源配置中起決定性作用,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定,促進世界經濟穩定。

  人民幣匯率基本穩定有利于我國企業發展和經濟轉型。通過貶值促進出口,雖然短期內可能獲得價格優勢,但不利于企業提高產品質量和競爭力。目前凈出口對我國經濟增長的貢獻已經很有限。隨著我國貿易順差收窄,2018年凈出口對我國GDP的貢獻率已由正轉負(-8.6%)。而人民幣貶值不利于我國進口。我國現已成為世界最大的貨物貿易進出口國,進口規模也已經占全球市場的10.8%,僅次于美國。在我國經濟轉型期,我國對高技術產品和高端服務的進口需求是比較大的。

  人民幣匯率基本穩定有利于減少投機因素的干擾,促進我國經濟平穩發展,同時,避免金融市場的大起大落,為進一步深化匯率改革創造條件。應注意區分不同性質的外匯需求,即實體經濟運行中的正常的外匯需求和金融市場的短期投機需求。我國匯率市場化改革的初衷,是通過市場自發調節,促進國際收支平衡,增強我國經濟應對外部沖擊的靈活性。對于經常賬戶而言,匯率的升值、貶值能有效形成負反饋,促進貿易平衡;而從資本賬戶看,短期資本流動往往受到市場情緒的影響,容易出現超調,匯率大幅波動不僅無法平抑資本流動,效果可能適得其反。因此,在充分發揮市場價格發現功能的同時,也應防止匯率的短期波動被市場投機者所利用。進出口企業一般都希望匯率基本穩定,因為這樣可以避免匯率波動的干擾,專注于企業的生產和經營。

  增強人民幣匯率彈性與保持人民幣匯率基本穩定,這二者并不矛盾。前者指的是中長期的匯率制度安排,目的是有效緩解外部沖擊、保持我國貨幣政策的獨立性,并使貨幣政策更具操作空間,但這并不意味著默許、更不是鼓勵匯率在短期內的大幅波動。而保持人民幣匯率基本穩定,也不是匯改的倒退,而是以真實的市場供求為基礎施行匯率政策,使市場形成較為穩定的匯率預期。近年來,在國際貨幣基金組織成員國中,實行浮動匯率制度的國家相對在減少,而實行固定匯率制度和相對固定匯率制度的國家則在增加。根據IMF公布的數據,IMF成員國中采用固定匯率制度的國家占比從2009年的12.2%略升到2017年的12.5%;采取軟盯住匯率制度的國家占比從2009年的43.6%上升到2017年的44.3%;而實行浮動匯率制度的國家占比從2009年的20.5%下降到2017年的19.8%。IMF把中國的匯率制度歸為“軟盯住匯率制度”中的“穩定化安排”一類。統計數據顯示,IMF成員國中,與我國采用類似匯率制度的國家占比從2009年的6.9%增加到12.5%。

  人民幣的長期趨勢應該是升值的。我國經濟發展的內生動力強,在主要經濟體中增長潛力大,而且我國“工具箱”的政策儲備數量足、種類多、效率高。穩健的貨幣政策與積極的財政政策相配合,將繼續促進我國內需穩定增長和經濟平穩發展。從國際環境來看,目前美元的疲軟也有助于人民幣對美元匯率保持基本穩定。

來源:經濟參考報 [關閉] [收藏] [打印]

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